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1Présentation du Groupe STRATÉGIE DU GROUPE ET PERSPECTIVES 5. L’excellence opérationnelle au service de la compétitivité Cash Flow opérationnel Cash lié au programme d’Asset Management Retour aux actionnaires Utilisation du cash en ligne avec le maintien du statut d’investment grade Acquisitions en asset light

Acquisitions en asset light avec un ROCE > 12 %

L’excellence opérationnelle est un atout concurrentiel majeur pour Accor, notamment dans son activité de franchiseur. En tant qu’opérateur hôtelier, Accor a développé une gamme de services et d’outils d’accompagnement complets et performants, adaptés aux problématiques des hôteliers, qu’il met à disposition de ses partenaires managés et franchisés.

L’excellence opérationnelle, qui vise à améliorer les performances du Groupe, se manifeste dans trois domaines clés :

a le développement du chiffre d’affaires, qui se traduit par des RevPAR supérieurs en moyenne à ceux de la concurrence ;

a l’efficacité des rénovations d’hôtels, qui permet de maintenir

un réseau de qualité tout en limitant à 5 % du chiffre d’affaires

total le montant des investissements de rénovation ;

a l’amélioration des marges, qui s’appuie notamment sur des outils performants d’optimisation des coûts.

Une stratégie financière créatrice de valeur

La transformation de Accor s’inscrit dans une logique d’optimisation de son modèle économique au travers de trois indicateurs clés : i) l’amélioration structurelle de la génération de cash flow, ii) l’amélioration des marges d’exploitation, et iii) l’amélioration des retours sur capitaux employés.

En ligne avec le maintien du statut d’investment grade, la politique d’allocation du cash de Accor s’articule autour de deux axes :

Sur ce dernier point et face à l’augmentation structurelle des coûts d’exploitation en Europe, à un environnement de marché plus compétitif (mutation de la distribution sur le Web) et à une situation qui continue de se dégrader en Europe du Sud, Accor lance un plan d’économies de 100 millions d’euros sur 2013-2014. Ce plan portera notamment sur la revue stratégique et la priorisation des projets, ainsi que l’allégement des coûts de fonctionnement du Groupe et de ses filiales en Europe.

Il s’inscrit dans la démarche d’e xcellence o pérationnelle poursuivie par Accor, qui implique notamment un management rigoureux des coûts. L’objectif est de renforcer et d’optimiser de manière systématique les transformations stratégiques lancées par le Groupe.

a des acquisitions en asset light avec un ROCE cible supérieur à 12 % pour renforcer les positions de leadership du Groupe dans les marchés émergents ;

a le retour aux actionnaires, avec un taux de distribution du résultat courant après impôt de 50 % et, dans la limite du respect des ratios qui conditionnent le statut d’investment grade, des retours supplémentaires sous la forme de dividendes exceptionnels en numéraire, ou au travers de programmes de rachat d’actions.