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États financiers

COMPTES CONSOLIDÉS ET ANNEXES

A.2.3. Lenôtre – cession en 2011 En septembre 2011, dans le cadre de sa stratégie centrée à 100 % sur l’hôtellerie, Accor a cédé à Sodexo, Lenôtre, groupe de resta uration de prestige, présent à travers 64 établissements dans 13 pays. A.3. Stratégie immobilière Dans le cadre de la stratégie du Groupe communiquée depuis 2005 aux marchés financiers, le Groupe modifie le mode d’exploitation de ses unités hôtelières. Cette stratégie s’appuie sur une analyse détaillée des profils de risques et de rentabilité de chaque segment hôtelier et vise à réduire l’intensité capitalistique ainsi que la volatilité des cash flows du Groupe. En 2012, Accor a annoncé la poursuite et l’amplification de sa stratégie, avec l’objectif à horizon fin 2016 d’un parc hôtelier organisé entre 40 % de chambres en franchises, 40 % de chambres en contrats de gestion, et 20 % de chambres en propriété et location. Cet objectif implique, outre un développement essentiellement en asset light, la restructuration d’environ 800 hôtels, incluant de l’ordre de 200 établissements actuellement en propriété et 600 hôtels actuellement en location. Outre la réduction de la dette du Groupe, cette stratégie aura pour effets principaux : a la réduction de la volatilité des résultats ; a l’amélioration de la marge opérationnelle ; a la diminution des investissements ; a la hausse de la rentabilité des capitaux ; a tous ces éléments contribuant à une hausse sensible de la génération de cash-flow. Management Propriété/JV Location variable Management Franchise Management Marchés émergents Management Franchise Franchise Par exception : propriété/location Management Marchés matures Asset light Structure d'exploitation privilégiée Management/JV Management Franchise Par exception : propriété/location