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États financiers

COMPTES CONSOLIDÉS ET ANNEXES

La détermination de la création de valeur économique a été établie pour 2011 et 2012 sur la base des données suivantes :

Déc. 2011 publié

COÛT MOYEN PONDÉRÉ DU CAPITAL 9,12 %

ROCE APRÈS IMPÔT (1) 10,51 %

CAPITAUX EMPLOYÉS (en millions d’euros) 7 734

CRÉATION DE VALEUR ÉCONOMIQUE (en millions d’euros) (2) 108

Déc. 2012 8,90 % 11,49 % 6 355 164

L’impact d’une variation de +/- 0,1 du bêta au 31 décembre 2012 et au 31 décembre 2011 est respectivement de 36 millions d’euros et de 38 millions d’euros.

5.2.7 . RETOUR SUR CAPITAUX EMPLOYÉS (ROCE) PAR MÉTIER

Le retour sur capitaux employés (ROCE) est l’instrument (dividendes et produits financiers des sociétés externes et utilisé par le Groupe dans sa gestion interne pour mesurer la mises en équivalence) ; performance des différents métiers qu’il contrôle. C’est aussi

a capitaux employés : pour chaque métier, total des actifs un indicateur de la rentabilité des actifs non consolidés ou mis immobilisés calculés à partir de la moyenne de leur valeuren équivalence.

brute 2011 et 2012 sur chaque exercice, et du besoin en Il est déterminé sur la base des agrégats suivants établis à partir fonds de roulement. des comptes consolidés :

Le ROCE est calculé comme le rapport de l’excédent

a excédent d’exploitation des activités ajusté (EBE ajusté) : d’exploitation des activités ajusté (EBE ajusté) et des capitaux pour chaque métier, cet agrégat comprend l’excédent brut employés moyens, au cours de la période de référence. Ainsi, d’exploitation et des produits sur immobilisations financières au 31 décembre 2012, le ROCE s’établit à 14,0 % contre 13,9 %

au 31 décembre 2011.