Get Adobe Flash player

Page 119

Gouvernement d’entreprise

GESTION DES RISQUES

3.4.3. ANALYSE DE SENSIBILITÉ

À partir des données publiées en 2012, Accor a effectué des des cours de change des principales devises par rapport à l’euro. analyses de sensibilité afin de mesurer l’impact sur le résultat Par ailleurs, le Groupe a réalisé une analyse de sensibilité pour d’exploitation (REX) d’une variation de RevPAR (ou « Revenu par mesurer l’impact sur le résultat avant impôt (RAI) d’une variation chambre disponible » qui se définit comme le produit du taux du taux d’intérêt. d’occupation par le prix moyen par chambre) et d’une variation

Sensibilité au RevPAR

Sensibilité au RevPAR : l’analyse de sensibilité démontre que l’impact sur le résultat d’exploitation de +/- 1 % de variation du RevPAR serait la suivante :

Sensibilité au RevPAR

RevPAR - 1 % Haut & milieu de gamme Économique Total

Impact REX (11,6) millions d’euros (7,6) millions d’euros (19,2) millions d’euros

Sensibilité au RevPAR RevPAR + 1 % Haut & milieu de gamme Économique Total

Impact REX + 8,5 millions d’euros + 5,4 millions d’euros + 13,9 millions d’euros

Une variation de - 1 % de RevPAR a un impact sur le REX (1) engendre, dans un deuxième temps, une augmentation des supérieur en valeur absolue à une variation de + 1 %. prix moyens, avec un effet plus marqué sur la progression du REX (1), l’augmentation des prix moyens ne conduisant pas à une

Le rebond économique de l’activité hôtelière se matérialise

hausse des charges d’exploitation. Le taux de transformation (2)

dans un premier temps, par un effet volume (augmentation des

de + 1 % de RevPAR lié à l’augmentation des prix moyens est

taux d’occupation) entraînant une hausse des coûts variables,

supérieur au taux de transformation (2) de + 1 % de RevPAR lié

qui pèse sur la hausse du REX (1). L’amélioration de l’activité

à l’augmentation des taux d’occupation.

Sensibilité au cours de change

La sensibilité au cours de change se décompose de la manière suivante :

Sensibilité au cours de change

Devise Sensibilité REX (1) +/- 10 %

GBP Royaume-Uni 4,9 millions d’euros

AUD Australie 3,7 millions d’euros

BRL Brésil 3,4 millions d’euros

PLN Pologne 2,3 millions d’euros

Sensibilité au taux d’intérêt

Compte-tenu du niveau de la dette nette et du montant des placements du Groupe, une variation à la hausse de 50 points de base des taux d’intérêt a un impact positif de + 8 millions d’euros sur les produits financiers du Groupe.